双色球彩票推荐号码,十张图带你解读饲料行业发展概况 非洲猪瘟带来不利影响

分享到:
20 彭琨懿 • 2019-10-09 12:00:39  来源:前瞻产业研究院 E2944G0

长久以来,饲料行业与养殖行业息息相关,2019年非洲猪瘟发酵,对国内养殖行业形成了极大的冲击,进而对饲料行业形成了极为不利的影响。双色球彩票推荐号码本文选取了7家主要饲料企业(选取标准有两点,其一为2019年上半年营业收入超过70亿元,其二其饲料行业占比整体收入40%以上),通过对7家主要饲料企业财务数据进行分析,研究非洲猪瘟的联动下,国内饲料行业的变化走势。

1、国内主要饲料行业经营情况

1)营收增长

2019年上半年,共有7家饲料企业营收超过70亿元,其余均未超过30亿元。按营收排名依次为,新希望(352.94亿元)、海大集团(210.64亿元)、通威股份(161.24亿元)、正邦科技(113.77亿元)、大北农(81.42亿元)、禾丰牧业(77.27亿元)以及唐人神(72.74亿元)。双色球彩票推荐号码7家饲料企业中,有5家企业较上年同期实现了业务增长,且有4家增幅超过10%。整体看,猪瘟事件并未显著影响国内饲料行业营收增长。

图表1:2019年上半年7家主要饲料企业营业收入及增长(单位:亿元,%)

2)利润增长

利润增长看,2019年上半年7家饲料行业呈现出较为极端的变动走向,其中新希望、海大集团、威通股份以及禾丰牧业呈现出了大幅增长;与此同时,正邦科技、大北农以及唐人神利润则呈现出了大幅收缩。

图表2:2019年上半年7家主要饲料企业净利润及增长(单位:亿元,%)

初步挖掘利润信息,需看向投资收益这一指标。2019年上半年,新希望在成本核算法下所确认投资收益当期发生额为14.10亿元,占据当期净利润90.27%;同样的情形发生在禾丰牧业,其投资收益占据净利润比重为52.39%,由此可知,2019年上半年饲料行业整体净利润增长并未像表面所呈现那般风光。(另,对于正邦科技、大北农、唐人神的业绩收缩,本文章将会放在第二节,业务层进行探讨)

图表3:2019年上半年7家主要饲料企业投资收益及增长(单位:亿元,%)

3)经营风险

一个公司的经营风险,多来自于公司的偿债风险,本小节选取资本结构以及债务结构作为指标对经营风险进行分析。

双色球彩票推荐号码整体看,7家饲料行业的资产负债率均适中甚至偏低,说明公司长期偿债风险较低。而海大集团、通威股份以及正邦科技资产负债率较高,则由公司多元化发展战略所致。

图表4:2019年上半年7家主要饲料企业资产负债率(单位:%)

进一步看,公司的债务结构。发现7家饲料企业的流动负债比重均较高,占比均在64%以上,其中新希望更是高达91.50%,结合公司的总债务数据进行观察,公司的短期债务在绝对值上惊人,上述7家塑料企业均面临着较大的短期偿债压力。

图表5:2019年上半年7家主要饲料企业债务结构(单位:%)

图表6:2019年上半年7家主要饲料企业总债务(单位:亿元)

2、国内主要饲料行业业务分析

1)饲料业务

由业务层数据可知,除了通威、禾丰牧业以及新希望三家企业的饲料业务占整体业务比重较低,其余公司对饲料行业依赖均较重。结合毛利率指标看,饲料行业毛利率多处在6%-21%之间的水平,说明饲料行业生产成本较高,难以在生产环节赚取高利润。上述有提及,在去除投资收益这一环节的影响后,饲料行业净利润数据大缩水。结合饲料行业饲料业务的毛利率看,或与公司饲料业务毛利不高且重度依赖饲料业务有关。

图表7:2018.06-2019.067家主要饲料企业饲料业务比重(单位:%)

双色球彩票推荐号码进一步观察饲料行业的毛利率数据,发现有个别企业,如大北农,饲料行业的毛利率高达20%以上,但反观大北农的盈利数据,却发现大北农盈利水平较低。毛利率表现不俗,盈利却乏力,为何?要寻求这一答案,要从饲料企业的多元化战略说起。

图表8:2018.06-2019.067家主要饲料企业饲料业务毛利率变化趋势(单位:%)

2)多元化业务

双色球彩票推荐号码整体看来,饲料行业的多元化扩张,也仅为饲料畜牧养殖产业链上的纵向扩张,如新希望主攻肉类食品、海大集团、正邦科技、大北农以及唐人神则主攻畜牧养殖,禾丰牧业则主攻屠宰加工。而仅有通威股份不走寻常路,在光伏市场上一路拼杀。

不同的多元化战略,也相应地反映在了公司的财务数据上,以大北农为例,根据其半年报披露,即使养殖行业仅占据公司所有业务11.08%的市场份额,但受猪价行情及非洲猪瘟疫情的影响,2019年第一季度由于养猪业务亏损较大,公司整体增长乏力。同样的情况发生在了正邦科技,其在2019年上半年亏损严重,深究其中缘由,也与公司的养猪业务亏损有直接关系。

反观,新希望和禾丰牧业的肉类食品以及屠宰加工业务,受猪瘟影响波动较小,故整体看,新希望和禾丰仍呈现出了一定的增长。(虽上述两家企业受投资收益这一条目影响较大,但剔除投资收益影响后,公司仍出现出了一定的增长。)

最后再观察不走寻常路的通威股份,其农牧行业和光伏行业均增长势头猛烈,不仅在业务收入呈现出了大幅增长,也因光伏行业接近30%的毛利,提升了公司的整体业绩,让公司免受这次猪瘟灾情影响。

图表9:2019.067家主要饲料企业饲料其他主要业务营收占比(%)

3、饲料行业未来走势预判

观察下图,2010-2019年间,猪肉价格经历了数轮价格波动,其波动周期一般持续2-3年,波动振幅适中;反观疾病影响,如2019年在非洲猪瘟的联动影响下,国内猪肉价格一路攀升,目前高达41.9元/公斤。未来看,生猪供给仍需一定时间,未来猪肉价格将持续在高位游走。

同时,观察国内具有养猪业务的饲料行业,现阶段动作为积极补栏,能繁母猪和存栏生猪数量持续增加,故在猪肉价格上升以及生猪养殖数量持续供给双重因素影响下,我国饲料行业或在2019年末有不错的收官战绩。

图表10:2010-2019年猪肉价格变动(单位:元/公斤)

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《中国饲料行业市场需求预测与投资战略规划分析报告

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】,还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。

相关深度报告 REPORTS

2019-2024年中国饲料行业市场需求预测与投资战略规划分析报告
2019-2024年中国饲料行业市场需求预测与投资战略规划分析报告

报告主要分析了中国饲料行业的生产与发展;饲料行业当前的市场环境与企业竞争力;饲料行业的市场需求特征;饲料行业的进出口市场;饲料行业的竞争格局、竞争趋势;饲料主...

查看详情

本文来源前瞻产业研究院,转载请注明来源。本文内容仅代表作者个人观点,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议。(若存在内容、版权或其它问题,请联系:service@nhgms.com) 品牌合作与广告投放请联系:0755-33015062 或 hezuo@nhgms.com

p18q0

分享:

品牌、内容合作请点这里:寻求合作 ››

前瞻经济学人

专注于中国各行业市场分析、未来发展趋势等。扫一扫立即关注。

前瞻产业研究院

中国产业咨询领导者,专业提供产业规划、产业申报、产业升级转型、产业园区规划、可行性报告等领域解决方案,扫一扫关注。

文章评价COMMENT

还可以输入2000个字

暂无网友的评论
前瞻数据库
企查猫
前瞻经济学人App二维码

扫一扫下载APP

与资深行业研究员/经济学家互动交流让您成为更懂趋势的人

作者 彭琨懿
产业研究员
395954
关注
187
文章
58

研究员周关注榜

企查猫(企业查询宝)App
×

扫一扫
下载《前瞻经济学人》APP提问

 
在线咨询
×
在线咨询

项目热线 0755-33015070

AAPP
前瞻经济学人APP下载二维码

下载前瞻经济学人APP

关注我们
前瞻产业研究院微信号

扫一扫关注我们

意见反馈

×
J